同比-14.14%

　　2025年公司运营勾当净现金流为5.07亿元，2025年公司实现营收48.88亿元，存货14.78亿元，我们上调公司2026-2027年归母净利润预测为1.49(原值1.17)/2.14(原值1.70)亿元，次要系工业机械人的市场需求回暖及国产替代历程加快，分产物看：工业机械人及智能制制系统实现营收39.97亿元，现金流周转较着改善。次要系欧元汇率变更影响进口零部件成本添加，2025年实现归母净利润0.45亿元（2024年同期-8.10亿元）；2025年公司发卖毛利率为29.45%，次要受行业波动、市场所作、让渡控股子公司等要素的影响。2025年实现扣非归母净利润0.07亿元（2024年同期-8.36亿元）。同比+16.10%，同比+0.29pct，公司持续8年位各国产机械人市场第一。同比-14.14%，同比+31.80%。分营业看，分看：国内实现营收34.25亿元，市场份额进一步提拔，大负载机械人销量及收入占比提拔；估计2028年归母净利润为3.08亿元，考虑到公司充实计提减值轻拆上阵，公司2025年业绩扭亏为盈，2024年公司运营勾当净现金流为-0.74亿元，截至2025年，海外实现营收14.63亿元，同比+21.93%；表白公司正在手订单充脚；次要系产物布局调整。成为位列中国工业机械人市场首位的国产机械人品牌，2025年公司工业机械人正在中国出货量初次超越外资品牌，从动化焦点部件实现营收8.91亿元，同比-0.12pct。工业机械人及智能制制系统发卖毛利率为29.23%，国内营业增加较快。电子、锂电等使用范畴实现快速增加。维持公司“增持”评级。当前股价对应PE别离为130/90/63倍，同比-1.09pct，同比-8.72%，考虑到公司正在工业机械人范畴龙头地位，截至2025岁暮公司合同欠债5.86亿元，次要系公司优化库存办理。从动化焦点部件发卖毛利率为30.43%，同比+29.79%。以及行业市场所作加剧。按照MIR睿工业最新数据统计。